纽约时报专题：何时衰退将结束？（十一）When Will the Recession Be Over?

四年定律

CARMEN M. REINHART

发表：2009年2月28日

当我们的经济又开始产生痛楚的时候，分析家们给出来许多安慰之词：“二战后最长的衰退仅持续了16个月”，“衰退平均持续时间仅1年”等等。但是随着经济持续15个月的收缩，我们就需要找些更严重的衰退先例来做参考了。

按月算降幅的话，这是一种窄幅变化的困境。一个更好的度量方式是何时经济恢复的程度才能使得单位资本的收益回到先前峰值的水平。

战前最严重的世界范围的金融危机造成的经济衰退平均需要4年时间才能使得个人收入水平恢复到先前的峰值。而29年的大萧条过后，美国经济用了10年时间才得以恢复。

毫无引文，新的刺激方案仍遗留了许多要进一步期待增加的部分。但是这并不是设计上的缺陷，接下来几年的经济都将在远低于先前高速发展时期的水平运行，刺激计划也将在数年内发挥效力并像所预计的那样加快整个经济恢复的速度。

Carmen M. Reinhart 是马里兰大学的经济学教授

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