5月2日三条重要新闻

猪流感（Swine Flu）继续蔓延

对于控制猪流感来说，第一难关并不是治疗。能确诊才是最大的障碍，除精良的检测机构外，很难对病毒样本进行检测。而病毒的标准比照基因序列更是只有顶尖的国际实验室才能绘制。该病对于经济的影响仍然存在很大的不确定性。

大陆QDII将可对台直接投资

虽然回报不一定会好,但是资金的外出通道又多了一个。

将允许外国公司在上海交易所挂牌上市，并在上海发展更多种类的金融衍生品。

了不得。人民币国际化的又一伏笔。考虑世博概念，上海本地股会持续被炒热，具有投机机会。博客前文中曾罗列上海本地世博概念值得投机的公司。

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４月１５日QFII再次异动

一切巧合都值得注意。

２００８年１２月３日，４日，５日，ＱＦＩＩ两家大本营申万上海新昌路营业部和中金上海淮海中路营业部间出现巨量大宗交易，申万上海新昌路营业部巨量买进；２００９年４月１５日，接手１２月４日大宗交易的申万新昌路营业部通过大宗交易平台抛出买进的大部分存货。

由于规模庞大，ＱＦＩＩ通常都要赶在到顶前提前获利了结，联想去年１２月的巨量“对敲”，４月１５日上海新昌路营业部的异动有些耐人寻味。

具体交易种类和金额可在上交所网站详细查询。

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纽约时报专题：何时衰退将结束？（译后记）When Will the Recession Be Over?

十一篇专家文章翻译下来，笔者深感美国经济衰退之严重远非先前轻描淡写的那么轻松。作为世界经济发动机的美国经济深刻的左右着世界经济的脉搏，这也是危机从仅局限于美国一国而扩展到世界范围的根本动因。

中国作为对美出口贸易大国，外贸经济随着美国消费市场的萎缩而大幅下落。作为拉动经济发展三驾马车中关键一环的出口下降给GDP增长带来了沉重的制约。几大产业发展规划相继出台，宏观刺激许诺接二连三发布其目的正是为了解决出口不足，消费一时又很难拉动起来的困境。人员密集型的外贸企业受出口影响关门歇业的同时也释放了大量的劳动力进入就业市场，从而使本已紧张的就业情况变得更加严峻。待业大军人数的持续增长又必然带来社会稳定方面的新问题。美国，中国，欧盟以及其他主要经济国家已然被绑在了一起，牵一发而动全身。由于人民币非可自由兑换货币，中国金融业融入世界的进程还处在起步阶段，这种滞后的劣势反而在本乱经济危机中带来了意想不到的红利。但内需不足则是一个严重短板，也是短期内难以根本解决的难题。

由于篇幅所限，此处仅围绕股市投资话题做出以下几种分析结论：

1，如果沪深股市普遍获利手段是在炒作概念和预期，那么中国股市整体来看最大的一个炒作预期就是中国将率先于世界其他经济体复苏，已屡创新高指数的涨跌将和与此预期相关的利多或利空消息高度相关。索罗斯与罗杰斯近期也纷纷在公开场合抛出中国经济将率先恢复的言论，此二人皆为擅长把握中长期趋势的交易大师。

索罗斯接受路透社采访可参考：http://liulindid.blogspot.com/2009/04/save.html

罗杰斯接受金融界专访可参考：http://fund.jrj.com.cn/2009/04/0720254054671.shtml

2，影响沪深股市起伏的直接手段则是流动性充裕度和贷款流向政策的落实力度，此因素为双刃剑，且降息预期与信贷高速膨胀共存。

3，政策火力点将向结构优化和拉动消费集中。

4，高层关于宏观经济形式前景并未乐观，口径皆为从严从难准备。种种迹象不难看出已做好应对经济长期低迷计划。个人投资者宜低仓位灵活操作，切勿贪婪，安全运作主力资金至新一轮经济扩张就是最大的收益。

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纽约时报专题：何时衰退将结束？（十二）When Will the Recession Be Over?

L型曲线

NOURIEL ROUBINI

发表：2009年2月28日

去年，一场关于衰退将持续多久的讨论在两种观点间展开，一种观点认为这场衰退将像1990-91和2001年的衰退一样用8个月的时间走出一波V型反转；而我则是另一种观点，危机将持续至少是8个月时间的三倍——24个月，比先前的衰退程度严重三倍。

今天，当衰退进入到第15个月的时候，我们显然进入了痛苦的U型衰退并且范围也扩大到了全球经济，需要的时间也至少要但今年底，即需时24个月，29年大萧条后最长的一次衰退。即便GDP在2010年有所增长，其幅度也不会超过1%。按照这个速率，再考虑到将上扬到10%的失业率，我们那个时候将仍然身处衰退之中。

算上已承诺施行的宏观经济刺激政策——货币和金融刺激，清理银行系统和信贷恢复和缩减无力偿债美国家庭的抵押贷款，GDP在2011年时的增长也不会接近于2%。所以这场衰退或许会持续36个月。

或者变得更糟。如果政策不到位的话，我们有三分之一的可能性将会面对已经很糟糕的U型衰退向L型衰退转向，甚至演变为停滞性通缩（经济滞涨，价格却膨胀）。就像日本1990年代在房地产和证券泡沫破灭后所经历的衰退那样深重。

Nouriel Roubini 纽约大学斯特恩商学院的教授，他还是经济咨询企业的主席。

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纽约时报专题：何时衰退将结束？（十一）When Will the Recession Be Over?

四年定律

CARMEN M. REINHART

发表：2009年2月28日

当我们的经济又开始产生痛楚的时候，分析家们给出来许多安慰之词：“二战后最长的衰退仅持续了16个月”，“衰退平均持续时间仅1年”等等。但是随着经济持续15个月的收缩，我们就需要找些更严重的衰退先例来做参考了。

按月算降幅的话，这是一种窄幅变化的困境。一个更好的度量方式是何时经济恢复的程度才能使得单位资本的收益回到先前峰值的水平。

战前最严重的世界范围的金融危机造成的经济衰退平均需要4年时间才能使得个人收入水平恢复到先前的峰值。而29年的大萧条过后，美国经济用了10年时间才得以恢复。

毫无引文，新的刺激方案仍遗留了许多要进一步期待增加的部分。但是这并不是设计上的缺陷，接下来几年的经济都将在远低于先前高速发展时期的水平运行，刺激计划也将在数年内发挥效力并像所预计的那样加快整个经济恢复的速度。

Carmen M. Reinhart 是马里兰大学的经济学教授

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纽约时报专题：何时衰退将结束？（十）When Will the Recession Be Over?

滚动的骰子

MARCELLE CHAUVET 和 KEVIN A. HASSETT

发表：2009年2月28日

历次大萧条都会结束，本乱萧条也不会例外。但是一个悲伤的事实是：从一个已经成型的衰退中走出的速度是每个月你只能远离衰退大约8%。这就是说如果上帝每个月都掷双骰子，那么直到他能掷出一个10的时候衰退就将结束了。

毫无疑问，我们正置身于一轮深度衰退之中。肯据我们基于历次衰退经验建立的一个有用的模型测算三月份我们处在衰退中的可能性是92%，四月份为85%，并以此类推。

很多关键的指标过去都和我们所见略同。就业率的下降超过了上一次衰退的平均值，但是仍小于1960-61及1981-82衰退时期的数值。工业产品，制造业和贸易销售也下降到平均值以下，但是也不像1973-75年衰退期间的14%降幅那么低。个人收入则低于平均值，这一趋势甚至延续到了2008第四季度。这也就是历史教科书给予我们希望的原因。

好消息是本轮衰退延续到2009年四季度的可能性低于50%。但是骰子每个月都会被掷出，所以我们可能会很幸运的早早走出衰退，同时也可能不幸的继续停滞在不景气之中。

— MARCELLE CHAUVET是加利福尼亚大学河滨分校教授，KEVIN A. HASSETT是美国企业学院经济政策研究部总监。

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索罗斯接受路透社采访部分谈话内容

一个79岁的老人，面对顶尖媒体路透的顶尖编辑的尖锐提问能够保持如此睿智的思索.

美国经济正在经历一场“持续的缓慢下降”；

救助美国的银行业将使它们成为钉在整个经济身上吸食其生命活力的毒蛇；

2010年不会是最终的反转点；

美元存在弱点面对抛压，有朝一日会被其他国际储备货币替代；

美元滥用了曾经的优势；

应该允许中国在系统内崛起，而不是在外，否则对彼此和国际都有害无益；

中国或许将在今年率先走出危机并在2010年带领世界经济恢复正常；

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纽约时报专题：何时衰退将结束？（九）When Will the Recession Be Over?

不会持续不停
Alan S. Blinder
发表：2009年2月28日

有个硬道理在其中：没人知道衰退何时将结束经济预期是黑暗艺术，预测何时衰退将结束则是其中最孱弱的一环。这也就意味着我最好的一个猜测也只是今年第四季度增长率会有所恢复。为什么呢?

首先，衰退不会持续不停。像我所预计的那样，如果经济在整个第三季度持续下滑，这就将是二战后美国所经历的最长的衰退。房地产市场必将在某个点位触及底部。几年来的新开工住宅量的持续下降已经将GDP的增长消减了1个百分点。这种从负1%（至少）到0的增加意味着同样数值的增长。汽车销售数据也很难在现有水平上继续下降。其次，华府的庞大经济刺激方案将在两年内为实际GDP平添5个百分点的增长率。

再次，油价已经从145美元一桶的顶峰跌落到如今40美元一桶的水平。因为145美元的价格仅是一个点值, 我们可以将100美元到40美元作为一个实际下降区间看待，这也就意味着美国为石油进口所花费的金额变为了一年3000亿美元。

接下来就是最难点。我的预测是不会再有更坏的情况发生，无需再等待另一只鞋落地了。但不得不遗憾地说，已经有雨点般的鞋落下来了。

Alan S. Blinder 是普林斯顿大学经济和公共事务教授，前美联储副主席。

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纽约时报专题：何时衰退将结束？（八）When Will the Recession Be Over?

我们巨大的衰退

NIALL FERGUSON
发表：2009年2月28日

始于2007年12月的本轮衰退持续时间已经超过了战后衰退平均程度。如果能像最糟糕的战后衰退周期那样发展的话，本轮衰退也将能在下个月开始触底。

但是我更怀疑我们现在正在经历着像大萧条时期一样的衰退。它不会产生像大萧条造成的美国出口急剧下降那类情况，但是却可以做出可能持续时间更长的结论。

产生于1929年的大萧条直到43个月后才初到了最低点。1873年10月开始的另一场萧条虽然程度不深，但是却持续了更长时间，多大65个月。如果目前经济也持续收缩那么久的话，我们最早也要在2013年5月才能走出衰退的过程。

是否可能呢？这是一个过度举债的危机，是高金融杠杆时代的终结。重整银行系统和无力偿债的美国有房家庭都将花费更多的几个月时间，特别是还要面对财产价格持续快速下降的情况。即使采取了零利率和巨额赤字的措施，日本在90年代还是经历了痛苦的“失去的十年”，而且这还是在世界其他国家都在良好发展的情况下出现的。这次衰退在世界各国均有反映，甚至比美国面对的情况还要糟糕。国际贸易的倾覆可以从东亚国家的停滞的出口数据看出端倪。

请注意，迄今为止我们在本轮衰退仅仅经历了连续2个季度的GDP下降。基于此，我不难想象还将有连续两年的通缩会发生。而且，我也不排除在那之后还有连续几年的不好年景在跟随。

Niall Ferguson是哈佛大学教授，“财富的祖先：世界金融史”的作者。

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纽约时报专题：何时衰退将结束？（七）When Will the Recession Be Over?

一次平常的危机

GEORGE COOPER
发表：2009年2月28日

从危机影响的速度，规模和资本受损程度来衡量，本轮危机都是近期历史上最大的一次。然而从另一个角度来看，这次危机又是如此的平常，与先前的历次泡沫的演化路径无异。

每一轮的危机细节虽有不同，但是整个核心进程确是一个常量。经济扩张阶段中，在“良性循环”这样一个严重错误的名义下资产膨胀和信贷供给互为作用使得资产价格和债务类股票进入了一个不稳定的位置。然后当另行循环进入恶性循环阶段，信贷发生和财产双双出现紧缩，明斯基时刻随之而来（注一）。

我们可以将信贷危机的校正程度和持续时间看作是镜子中映射出先前的通货膨胀情况。所以，曾经的信贷泡沫始于何时呢？如果看得远一些的话，我们会发现从80年代中期美国拥有住宅的家庭储蓄率就已经开始呈现出逐年下降的趋势。集中到近期的借贷和影子银行的情况来看，本轮循环的转折点接近于千年之交之际。

如果我们按第一个尺度去衡量，那么调整的时间或许需要长达几十年的时间。按第二个标准来看的话，我们目前应该还是处在信贷危机调整的早期阶段。这也就意味着尽管曾经的科技股衰退在当年底就已经结束，但是目前的更广泛的信贷周期影响所造成了拖累作用将会在接下来的10年继续影响各种经济行为的运行。不管怎么来看，我们都有着一段漫长的路要走。

George Cooper 是“信贷危机起源：央行，信贷泡沫和高效的市场误区”一书的作者

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纽约时报专题：何时衰退将结束？（六）When Will the Recession Be Over?

2010：重新上线

ERIC SCHMIDT

发表：2009年2月28日

经济学家们有着很好的理由对预言未来经济厌恶。但是当我们审视眼下的经济下滑的情况，我们在以下两点上不难达成共识：目前的状况不是一夜之间产生；我们也不会一天的时间就复苏。

然而，我们需要采取必要的措施来加快复苏进程的脚步。使信贷重新流动，采取扩大就业的措施，修补我们经济发展的基础并且让它变得更加透明以便确保我们所花费的美元有的放矢，没有浪费。好消息是国会和总统都知道停止不动是毫无解决可能的，他们正在不断的采取各种措施。我所希望的一个结果就是到今年夏季的晚些时候我们的经济将可以开始出现复苏的迹象，经济收缩的程度微弱并且在汽车和房地产领域出现增长。在年底的时候我们或许会看到一定程度的经济增长以及就业率在接下来的几个月里持续回升。2010年初至年中，随着银行逐步的恢复并开始进行放贷业务，我们应该可以看到经济更进一步的恢复，消费者们将从这个一生仅有的一次经济大幅衰退的机遇中获得好处。毕竟，美国人喜欢的是便宜货。当然，最关键的挑战来自于长期的表现。各类刺激方案对教育投资和21世纪的新技术提出了种种挑战：如可扩充式带宽系统，健康信息系统和清洁能源技术。这同时也展示了一幅未来的蓝图。不足为奇的是，我同样认为互联网将成为一个体现我们经济复苏的关键领域。这是一个容纳了小企业和创业公司并让他们有机会与本已根深蒂固的大公司们一较高下的开放市场环境。

梳理我们的技术实力，在线上（线下）激发我们的企业家们，这将为我们带来下一个十年的持续增长！

Eric Schmidt 是Google的主席兼首席执行官.

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纽约时报专题：何时衰退将结束？（五）When Will the Recession Be Over?

停止各种救助

WILLIAM POOLE

发表：2009年2月28日

导致本轮经济衰退最根本的原因（也是美国本身独有的特点）就是抵押贷款的大量违约以及由此引发的一系列主要金融机构无力偿债的行为。

这些无力偿债的情况，没特别是对这类情况的畏惧对于惯常的信贷机制造成了损害。具有自我纠错能力的市场将最终占据上风。我们不应该低估货币政策的力量。自9月开始货币存量即迅猛增加，货币政策目前处在极度扩张时期。我相信即便没有强大的信心支撑，本轮衰退也会在今年下半年结束。

然而联邦现有政策正在损害着经济形式的转机。政策中缺少了对投资于工厂和设备的资金提供税收优惠的环节，这些优惠政策在肯尼迪-约翰逊时代以及罗纳德里根时代都是经济的到了复苏。政府主导开支的方案并不会将经济拉回到持续复苏的道路上，因为这些刺激效果将被高税率预期和消减财政赤字的需求所抵消。联邦政府对于从银行到汽车业公司的高压干涉手段也将延缓复苏所需时间。对于允许法院对那些拮据房主的贷款协议进行改写这一误导性政策也将导致银行继续缩减贷款，而这将阻止房地产行业的复苏。

全国性的对于公司和房主救助计划的毫不理智的愤怒所导致的愚蠢的以及不负责任的金融措施也在影响着联邦政策的制定。像强迫公司接受联邦资金从而解决人事裁员方面问题这类惩罚性的措施将增加对于政府将来会采取其他何种转移众怒的行为产生不确定的预期。

撇开更多的救助方案不谈，我们现在所需要的是一个清晰的可持续的对国内金融体系进行根本性改革的路径。

William Poole 是Cato 研究所的高级研究员，同时他也是 1998-2008年度圣路易斯联邦储备银行的总裁兼首席执行官.

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2009全球主要股票市场数据

2009年84个国家和地区股票市场表现，21个成员上涨，62个成员下降，平均增长率为-6.04%。去年下跌过程中损失惨重的金砖四国领涨2009年全球股市，中国风景独好，暂居首位。

G7国家均成持续下跌走势，其中加拿大股市表现最佳。

注：G7就是七国集团，为主要工业国家会晤和讨论政策的论坛，成员国包括加拿大、法国、德国、意大利、日本、英国和美国。

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彭博社关于美国有毒资产处置方案的独家采访

关于"Toxic Asset"（有毒资产，不良资产）处置方案的正反两方意见：
FDIC Sheila Bair 认为有效：


普林斯顿大学经济学家诺贝尔奖得主Paul Krugman认为该方案不会起作用，只是前任财长保尔森方案的翻版，对于纳税人是不公平的坏交易：

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纽约时报专题：何时衰退将结束？（四）When Will the Recession Be Over?

漫长的告别

A. Michael Spence

一个简略的回答是不会很快

衰退是全球性的：出口、制造和消费都在以高速下滑由于极高的杠杆作用资产负债表受到了很大的破坏，而其结果就是信贷紧缩，这就使得顶风的力量相当的大。

很多主要金融机构或许已经资不抵债；很难对他们的账目做出评估。欧洲的银行不但有着和美国同行们一样的不良资产问题而且也同时挣扎于东欧的金融风暴中。东欧国家借入欧元和瑞士法郎。资本外流和货币贬值造成了这些债务上升。同时，地下银行贷出的大量款项也成为了坏账。

全球经济整体趋于零增长，所有发达国家的经济在2009年都将出现萎缩。股价和房价都将继续下降，这也给了消费者和公司一个机会将还清贷款的时间延长。

这些情况首先影响的是消费下降，然后降低投资和就业水平。从而拉低零售价格、利润、信贷质量和固定资产价值，转了这么一个圈子。这种互动的螺旋关系也真是本轮衰退的特殊之处。

政府和央行是供应信贷、流动性和增长需求的唯一源泉，私人资本和主权基金在经历了损失后都只得站得远远的。如果各国政府能够迅速准确的完成本国的救助目标并且在实体经济和金融领域协调一致的采取行动，那么全球经济衰退将仅持续到2010年底就能结束。如果做不到这些的话，情况将会变得更糟。

A. Michael Spence 2001年诺贝尔奖得主，斯坦福大学名誉教授。

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纽约时报专题：何时衰退将结束？（三）When Will the Recession Be Over?

小心虚假的黎明

STEPHEN S. ROACH

发表：2009年2月28日

在新增长的迹象刚刚出现的时候就开始宣布美国经济衰退已经结束还为时过早。在经历了去年底今年初经济的急剧下滑后，2009年下半年肯定会出现一个统计学意义上的反弹。其动力就是受库存周期的波动影响。抑或是对于刺激方案中的现成的项目的第一波收益的反应。

但是任何这种一阵微风似的增长都预示这仅是一个虚假的黎明，因为消费者们仍然处于水深火热之中。相对于估值过高的住宅，美国消费者已经几代人都生活在现有的高举债方式上。在住宅和信贷泡沫被刺破以及股票下跌、工作受到威胁的多重危机影响下，消费者已经被惊吓到了一种新的节俭生活方式中。在未来的几年中他们的消费冲动都会被此种情势所抑制。消费在GDP中的比重仍然高达71%，仅略低于最高纪录72%，远远高于1975年至2000年间的67%水平。

这也就意味着这是一种后继乏力的向好趋势, 在最好的情况下这股恢复的力量也不足以避免失业率在接下来的一年半中上涨10个百分点。对于我来说目前的回暖很难被称为是一种根本意义上的经济恢复，我觉得这次衰退将一直持续到2010年末或2011年初。

Stephen S. Roach 是摩根士丹利（亚洲）主席

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3月11日可被利用的消息面题材

市场观察头版标题：“亚洲股市已准备好有所收获”

1，花旗在09年头两个月实现盈利，美欧股市出现少有的规模涨幅，金融股大涨。道琼工业指数涨379.44点,或5.80%,至6,926.49点.标准普尔500指数劲扬43.07点,或6.37%,至719.60点.Nasdaq综合股价指数飙升89.64点,或7.07%,至1,358.28点。

2，易纲告诉新华社,"中国仍有降息空间,但空间不大...降息空间十分有限,因零利率并非中国目前的最优选择."

3,以资产计中国第三和第四大银行--中国建设银行(0939.HK: 行情)(601939.SS: 行情)与中国银行(3988.HK:行情)(601988.SS: 行情)的高管周二发表的言论显示,今年中国国有商业银行的资产质量或保持稳定,不良贷款率可控。

如果今日银行板块发力，事后诸葛亮的各种分析都有足够的谈资可以拼凑篇幅了。

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驰骋华尔街二十余载 数学大师练就点金术

在华尔街，韬光养晦是优秀的对冲基金经理恪守的准则，詹姆斯 西蒙斯(James Simons)也是如此，即使是华尔街专业人士，对他及其旗下的文艺复兴科技公司（Renaissance Technologies）也所知甚少。然而在数学界，西蒙斯却是大名鼎鼎。早在上个世纪，詹姆斯&S226;西蒙斯就是一位赫赫有名的数学大师。在2007年“华尔街最会赚钱的基金经理”排行榜中，这位70岁的数学大师以年收入13亿美元，位列第五。

　　数学天才

　　1938年出生于波士顿牛顿镇的西蒙斯是一个制鞋厂老板的后代。

他的数学天分在童年就展现无遗，当别的孩子还躲在妈妈怀里听童话故事的时候，他就开始思考数学问题了。3岁时，西蒙斯对于汽车耗尽汽油的现象发生了兴趣：他认为汽油是不会被完全用尽的，因为如果每次用掉油量的一半，还会剩下一半，这样下去，最后肯定有剩余。这种想法同春秋时期庄子提出的“一尺之锤，日取其半，万世不竭”的思想有相似之处，也类似于古希腊学者Zeno提出的一个著名的悖论——乌龟和Achilles(希腊传说中的英雄)赛跑，乌龟提前跑了一段——假设为100米，假设阿基里斯的速度为乌龟的10倍，这样当阿基里斯跑100米到达乌龟的出发点时，乌龟向前跑了10米；当阿基里斯再追了这10米时，乌龟又向前跑了1米……如此下去，因为追赶者必须首先到达被追赶者的原来位置，所以被追赶者总是在追赶者的前面，由此得出阿基里斯永远追不上乌龟的结论。这些想法体现了原始的微积分思想，对于一个3岁的幼童来说，就开始琢磨着类似的问题，真是让人不可思议！

　　从牛顿高中毕业后，西蒙斯进入麻省理工学院学习数学。天资聪慧加上后天的刻苦努力，他在大一的时候就达到了毕业生的水平。西蒙斯师从著名数学家Warren Ambrose和I.M.Singer。他经常以崇拜的眼光看着两位大师点完餐后，坐在餐厅讨论数学问题，直到深夜。西蒙斯对这种生活充满了向往。

　　三年后，1958年，西蒙斯获得了学士学位。他来到加州大学伯克利分校继续深造。在这里还有一段有趣的小插曲。据说西蒙斯刚入校的时候，想跟陈省身先生（美籍华人，20世纪著名几何学家，被国际数学界尊为“微分几何之父”，当时为伯克利的数学教授）学习微分几何，然而恰好陈先生那时去了欧洲。西蒙斯没有因此中断学习，他自己找书钻研，看懂了后贴出海报，让大家去听他讲。由于讲得很精彩，吸引了很多教授去旁听。1962年，23岁的西蒙斯拿到了博士学位。1961～1964年，西蒙斯先后在麻省理工和哈佛大学教授数学，开始了他的人生追求。

　　然而由于经济和学术等各方面的种种压力，西蒙斯在1964年被迫离开了大学校园，进入美国国防部下属的一个组织——国防逻辑分析协会，进行代码破解工作。这份工作让他既有充裕的时间进行科研工作，又有足够的薪水养家糊口。然而没过多久，《时代》周刊上关于越南战争的残酷报道让他意识到他的工作实际上正在帮助美军在越南的军事行动，于是他向《新闻周刊》写信说应该结束战争。当他把他的反战想法告诉老板时，自然，他被解雇了。

　　西蒙斯又回到了学术界，成为纽约州立石溪大学的数学系主任，在那里做了8年的纯数学研究。1974年，他与陈省身联合发表了论文《典型群和几何不变式》，创立了著名的Chern-Simons理论。该几何理论对理论物理学具有重要意义，被广泛应用到从超引力到黑洞的各大领域。1976年，西蒙斯获得了每5年一次的全美数学科学维布伦（Veblen）奖金，这是数学领域里的最高荣耀。

　　投资奇才

　　在数学上获得斐然成就后，西蒙斯开始寻找新的方向。据说西蒙斯曾经找到陈省身先生咨询是从政好还是经商好，陈先生告诉他，从政比数学复杂多了，不适合他，还是经商吧。于是西蒙斯就转向了投资。

　　1977年，西蒙斯离开纽约州立石溪大学，创立了私人投资基金。最初他也采用基本面分析的方式，例如通过分析美联储货币政策和利率走向来判断市场价格走势。1988年3月西蒙斯成立了一只对冲基金Medfunction(iterator)，最初主要涉及期货交易。当年该基金盈利8.8%，而1989年则开始亏损，西蒙斯不得不在1989年6月份停止交易。在接下来的6个月中，西蒙斯和普林斯顿大学数学家Henry Larufer重新开发了交易策略，并从基本面分析转向数量分析。从此，西蒙斯转型为“模型先生”。

　　此后，这只基金屡创辉煌。1988年以来，Medfunction(iterator) 年均回报率高达34%，这个数字较索罗斯等投资大师同期的年均回报率要高出10个百分点，较同期标准普尔500指数的年均回报率则高出20多个百分点；从2002年底至2005年底，规模为50亿美元的Medfunction(iterator) 已经为投资者支付了60多亿美元的回报。这个回报率是在扣除了5％的资产管理费和44％的投资收益分成以后得出的。值得一提的是，西蒙斯收取的这两项费用可能是对冲基金界最高的，相当于平均收费标准的两倍以上。

针对不同市场设计数量化的投资管理模型，以电脑运算为主导，并在全球各种市场上进行短线交易，是西蒙斯的成功秘诀。对于数量分析型对冲基金而言，交易行为更多是基于电脑对价格走势的分析，而非人的主观判断。文艺复兴科技公司主要由3个部分组成，即电脑和系统专家、研究人员以及交易人员。西蒙斯每周都要和研究团队见一次面，和他们共同探讨交易细节以及如何使交易策略更加完善。不过西蒙斯对交易细节守口如瓶，除了公司200多名员工外，没有人能够得到他们操作的任何线索。

　　作为一位数学家，西蒙斯知道靠幸运只有1/2的成功概率，要战胜市场必须以周密而准确的计算为基础。Medfunction(iterator) 主要通过研究市场历史数据来发现统计相关性，以预测期货、货币、股票市场的短期运动，并通过数千次快速的日内短线交易来捕捉稍纵即逝的市场机会，交易量之大甚至有时能占到整个NASDAQ交易量的10%。当交易开始，交易模型决定买卖品种和时机，但在某些特定情况下，比如市场处在极端波动的时候，交易会切换到手工状态。

　　西蒙斯透露，公司对交易品种的选择有三个标准：即公开交易品种、流动性高，同时符合模型设置的某些要求。他表示，“我是模型先生，不想进行基本面分析，模型的优势之一是可以降低风险。而依靠个人判断选股，你可能一夜暴富，也可能在第二天又输得精光。”

　　然而模型也有靠不住的时候。由于次贷危机的影响，文艺复兴科技公司旗下的“文艺复兴法人股票基金”在去年8月的前八天就下跌了8.7%，虽然后来几个月稍有起色，但去年总共损失了1%。大家都在期待着西蒙斯是否能够妙手回春。

　　管理英才

　　西蒙斯的文艺复兴科技公司总部位于纽约长岛，从外表来看，那座建筑更像是一个数学研究所。和很多基金公司不同的是，公司的中心建筑并不是夜以继日不停交易的交易室，而是一间有100个座位的礼堂。每隔半个月，员工都会在那里听一场科学演讲。“有趣而且实用的统计学演讲，对你的思想一定会有所启发。”一位喜欢这种学习方式的员工说。

　　令人惊讶的还不止这些。西蒙斯对华尔街的投资家们不感兴趣，事实上，如果你想去文艺复兴科技公司工作的话，华尔街经验反而会成为绊脚石。在公司的200多名员工中，将近1/2的雇员都是数学、物理学、统计学等领域顶尖的科学家，只有两位是金融学博士出身，而且公司从不雇用商学院毕业生，也决不雇用华尔街人士。这在美国的投资公司中绝对是独一无二的。“我们不雇用数理逻辑不好的学生，”西蒙斯说，“好的数学家需要直觉，对很多事情的发展总是有很强的好奇心，这对于战胜市场非常重要。”文艺复兴科技公司拥有一流的科学家，其中包括贝尔试验室的著名科学家Peter Weinberger和弗吉尼亚大学教授Robert Lourie。另外，他还从IBM公司招募了部分熟悉语音识别系统的员工。西蒙斯认为，“交易员和语音识别的工作人员有相似之处，他们总是在猜测下一刻会发生什么。”

　　文艺复兴科技公司几乎不存在人员流动。这里薪酬丰厚，而且工作压力相对较小。每6个月，公司员工会根据业绩收到相应的现金红利。据说半年内的业绩基准是12%，很多时候这个指标可以轻松达到，不少员工还拥有公司的股权。西蒙斯很重视公司的气氛，他经常会和员工及其家属们分享周末。2000年时，他们就曾一起飞去百慕大度假。

　　慈善散财

　　跟其他暴富的同行不同的是，西蒙斯没有把他的财富用来享乐而是转向了慈善事业。西蒙斯和他的第二任妻子玛里琳成立了西蒙斯基金会，专门为教育、卫生、自然科学研究等项目提供资助。

　　西蒙斯的慷慨，一方面由于他对学术的热爱，另一方面也与他的不幸经历有关。西蒙斯在学术和商业上获得了惊人的成功，然而在家庭上却承担了巨大的不幸。他和妻子共育有五个子女，一个儿子保罗在家附近骑自行车时遭遇意外身亡，为此他向纽约州立石溪大学捐助了以儿子命名的公园；另一个儿子尼克在印尼答里岛不幸溺亡，因为尼克曾在尼泊尔工作过，为纪念爱子，西蒙斯向尼泊尔的卫生健康事业捐助了大笔金钱。

　　此外，西蒙斯还有一个女儿患有自闭症。为了给爱女治病，他成立了西蒙斯基金会，专门援助教育及医疗方面的科学研究计划。20年来，他捐助了3800万美元来研究造成自闭症的原因。他还捐出1亿美元成立美国最大的自闭症私人研究中心。为了探讨自闭症与遗传的关系，他捐献了自己家庭的DNA用于自闭症研究。2003年，他在纽约组织召开了自闭症研究交流会，与会的有世界著名的自闭症专科医生和生物学家。如目前西蒙斯自闭症基金的投资方向是寻找相关基因，麻省理工学院和耶鲁大学的自闭症研究团队都从他的基金会获取了丰足的经费。麻省理工大学展开脑科学研究方向时，詹姆斯&S226;西蒙斯还充当了决定研究方向的舵手，参与遴选研究团队。

　　西蒙斯在数学方面的捐助金额也很可观。2006年他向纽约州立石溪大学捐助了2500万美元用作数学和物理的研究经费，2008年2月又捐助了6000万美元，这是纽约州历史数额最大的捐助。

　　由于西蒙斯和陈省身先生亦师亦友的亲密关系，西蒙斯也为中国教育做出了贡献，他为清华大学捐资建立了“陈-西蒙斯”专家公寓楼。陈先生生前常开玩笑说希望自己能多活几年，这样就可以跟西蒙斯多要一些钱了。可惜陈先生于2004年驾鹤西归，也许西蒙斯捐资中国教育的脚步也就此止住了。

短评：

为中国教育做贡献是副产品，西蒙斯是为了陈省深。这丝毫也不影响西蒙斯的形象。

不分析基本面的纯数量化交易需要一个稳定的政策，法律，金融环境。朝令夕改，拍脑门决策的体制下产生不了西蒙斯。

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破产的媒体公司也要比政府出资建立的好

A Bankrupt Media Company Is Better Than a Government Funded One

德国明镜周刊对欧洲最大报业集团Axel Springer  46岁的首席执行官Mathias Döpfner的一篇采访。在当前金融危机，经济遭受重创的时期，报业也陷入不景气的泥潭。面对从美国流行开来的各类政府救助方案，Mathias Döpfner认为破产的媒体公司也要比政府出资建立的好。

原文（英语）：http://www.spiegel.de/international/business/0,1518,611534,00.html

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风趣的银行卡广告

如此风趣的银行卡广告，难怪欧美很多人会刷爆卡了:-）
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